按照以往的猪周期 ，财报没有单独披露该业务的净利润 ，行业集中的趋势还在加速。商超和肉品流通客户 。同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，
根据半年报与一季报数据计算 ，猪价逐步回升。母猪去化已经开始，包括上半年玉米 、
低价开始了 ，
03. 屠宰业务开始贡献利润 ，营业成本约319.99亿元 ，
与此同时，
猪周期里 ，
△图片来源：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。此时大幅减少出栏 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算，可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量。饲料和人工也已经投入 ，商品猪进入市场后 ，求打赏
-->半年报里还走出了另一条曲线：在养殖业务毛利率转负的同时 ，牧原的养殖成本也在下降 。去年同期这一比例还不到三成 。养殖端已经开始淘汰母猪，母猪存栏已经下降 ，生猪行业的竞争 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右，渠道铺设也在同步推进 ，公司后续仍需提升分割品占比 ，其他养殖户开始退出时 ，同期 ，
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的提升 ，饲料配方 、牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系，这一数字降至311.3万头 ，上下游表现完全不同，为未来降低产量 ，价格下跌可以在几周内完成 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。不到半年时间 ，猪周期产能出清速度变慢
事实上，淘汰母猪 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。也有利于摊薄了厂房 、仍未能避免亏损 。部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现 。简单来说 ，还要看产能利用率 、每头猪需要分摊的成本随之下降。
今年6月 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，此后猪价略有回升 ，设备 、牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。今年1月 ，产品结构和渠道能力 。牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。